首都在线财报分析：智算业务大幅增长抵挡不住持续亏损与扩张困境

首都在线近日公布了其2024年度的财务报告，数据显示公司在该年度实现了营业收入13.97亿元，较去年增长了12.35%，这一增速相较于2023年的1.67%有了显著提升。然而，尽管收入增长显著，公司的净利润却仍然为负，达到了-3.03亿元，尽管与去年相比有了10.86%的改善。自上市以来，首都在线已连续三年亏损，累计亏损额超过8亿元
公司业绩的亮点在于其算力业务的全面转型，尤其是大模型及AIGC业务，实现了翻倍的增长。2024年，公司在这一领域的营收达到了1.57亿元，同比增长高达143%，毛利率也大幅提升至15.66%。首都在线在国内已建立了6个智算集群节点，管理芯片规模接近2万片，智算业务大客户数量同比增长了150%，存量客户的收入增长也达到了121%
然而，这种增长并未能完全抵消公司此前激进扩产所带来的负面影响。在过去几年中，首都在线在元宇宙和出海热潮的推动下，进行了大规模的产能扩张。但随着市场预期的落空，这些产能并未得到充分利用，反而成为了公司的业绩负担，持续侵蚀着公司的利润
尽管面临这样的困境，首都在线并未停止其扩张的步伐。在2024年艰难完成了一轮定增募资，筹集到3.5亿元资金后，公司又宣布了一个新的募资计划，拟募集资金总额不超过3亿元。这一举动引发了市场的广泛关注
首都在线的业务主要分为三大板块：IDC业务、传统的计算云业务和智算业务。其中，智算业务是公司全面转型的方向，也是未来增长的主要动力。然而，公司的整体毛利率仍然较低，仅为8.07%。游戏行业和在线教育行业业务仍处于亏损状态，毛利率分别为-10.22%和-1.06%，这进一步凸显了公司产能过剩的问题
公司在年报中表示，受全球经济环境复杂多变的影响，前期投建的计算设备使用率虽然有所提升，但距离目标仍有差距。为了推进智算转型，公司在2023年重金引进了姚巍担任执行总裁，并为其提供了高达300万元的基本年薪。然而，智算业务的爆发式增长并未能显著改善公司的盈利状况
公司的募投项目也全线延期。在2024年完成的定增募资中，一体化云平台项目和弹性裸金属项目由于云计算行业竞争加剧、市场需求变化以及客户实际经营情况等多重因素的影响，资源销售情况不及预期，预定可使用状态的日期均延期至2025年12月。同时，2022年的定增项目“京北云计算软件研发中心项目-算力中心（一期）”的投资进度也仅为3.6%，预定可使用状态的日期也延长至2026年12月
首都在线在财报中坦言，面对当前的困境，公司需要持续投入时间和精力，充分消化并实现高效运营。然而，未来的道路仍然充满挑战和不确定性